美国三十年GDP数据统计：历年第一季度经济表现皆差

美国全国广播公司财经频道(CNBC)在仔细地回顾了美国过去三十年的GDP数据之后发现，第一季度经济疲软是一个长期存在的问题。与美国整体经济增长水平和其他三个季度的经济数据相比，第一季度的经济数据似乎不属于美国。

据CNBC调查，在过去的三十年中，第一季度经济总是四个季度中表现最弱的。当整体经济平均增长2.7%时，第一季度平均仅增长1.87%。CNBC采访的一些经济学家指出，如果适当地对数据中的季节性变量作出调整，那么这样的一个现象就不会连续出现三十年。同时，他们认为CNBC的分析结果具有统计显著性。

费城联邦储备银行实时数据研究中心经理斯塔克(Tom Stark)指出，历年第一季度GDP表现的确处于四个季度中的最低水平。他指出，从统计学角度来看，由于选择了大量的样本，这些结果似乎相当可靠。

汇总和编制GDP数据的美国经济分析局(BEA)的官员之前拒绝接受CNBC的采访。但是在CNBC公布结果之后，国民经济账户联席董事莫尔顿（Brent Moulton）指出，即使对数据做了季节性变量的调整，还是会出现所谓的“剩余季节性”。他还提到，“BEA目前正在检测一些板块中是否存在剩余季节性效应，可能改善将于7月份公布的常规年度修订GDP。”

GDP历年来经历过多次修改，因此它似乎无法完美地反应经济水平。季节性因素仅在个别类别的数据中被调整，而整体数据却没有作出调整。这可能是由于发生在第一季度的一些事件有一定的规律性，例如，十分恶劣的天气、国防或企业支出下降，但是其规律并不是十分固定以至于有足够理由对数据作季节性调整。

瑞士银行经济学家马图斯(Drew Matus)用自己的调查证实了CNBC的发现。他指出，这很奇怪，因为数据在三十年的时间跨度里“应该已经自我修正或者被修正了”。因此，大家在解读相关数据时必须谨慎，避免解读过多的数据以及拖延时间，因为数据在长时期里会出现偏差。”

第一季度GDP对政策制定者和投资者的影响非常显著。CNBC的“快速更新”显示美国第一季度GDP增速仅为1.2%，远低于2014年第四季度的表现。随着美联储近10年来第一次考虑加息，一些美联储官员表示近期疲软的经济表现可能会导致加息计划暂停。

自2010年以来第一季度数据十分不景气。对整体2.3%的GDP上涨来说，0.62%的第一季度GDP数据显得微不足道。第一季度GDP数值看起来更像是遭遇经济衰退的欧洲，而不是美国。GDP年平均值受两个季度的负增长严重影响，包括2014年第一季度2.1%的下滑。这个下滑可能由全国恶劣的天气所致，但是在经历了2013年后两个季度的强劲增长之后，经济学家仍很难解释这一近似衰退的数据。尽管经济学家们能透过窗户看到外面的坏天气，但是他们也无法预测到2014年第一季度GDP会出现2.1%的负增长。

CNBC的分析显示，一季度经济衰退的问题可能具有持久性的特点，而不仅仅是繁荣后的衰退。CNBC和费城联储的斯塔克剔除了过去五年的数据后的结果仍然显示第一季度GDP表现更加疲软。1985年以来十个最差季度GDP中，有六个来自第一季度。

为了检测是否有一个或更多经济板块应该为第一季度经济的差劲表现负责，CNBC与瑞士银行的马图斯和斯塔克合作进行了研究。马图斯发现商业结构、企业投资以及政府板块对GDP数据的影响特别明显。而斯塔克通过观察11个不同的经济板块，发现了第一季度表现最差的8个经济板块，出口和联邦政府支出方面表现尤为糟糕。似乎只有消费者支出方面没有拖第一季度GDP的后腿。

对投资者和政策制定者的挑战是他们能多大程度上从第一季度疲软的GDP数据里找到一些有用的信息。一些在第一季度没有出现的增长最终出现在了第二季度，使增速比一般情况下高出60个基点。这占了第一季度GDP增速的三分之二。因此总体经济增长是否应该更高是不得而知的。问题是否在于何时将经济增长计入GDP也令人疑惑。

第一季度经济差劲表现的原因最终还是不清楚。但是清楚的是CNBC的分析给政府数据收集者带来了一个挑战。对于这些人来说，应该改善调查的过程以帮助政策制定者和投资者做出更好的选择，从而有助于最终创造出更好的经济成果。

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